在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是(shì)易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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