衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私(sī)下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工(gōng)研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zh相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术ǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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