在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān京东是谁的老板是谁)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而京东是谁的老板是谁今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金京东是谁的老板是谁表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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