金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的(de)不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮eight: 24px;'>踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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