踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(y池子为什么被封杀ì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年(nián)报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收(shōu)入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)池子为什么被封杀为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从(cóng)400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到(dào)了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关(guān)村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹(yī)号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子(zi)公司三六(liù)零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资额为(wèi)池子为什么被封杀10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带(dài)来(lái)的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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