本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均(jū西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)疏(shū)港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到基本释放(fàng)，下行西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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