中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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