财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(l俄罗斯是资本主义还是社会主义ì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(y俄罗斯是资本主义还是社会主义ào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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