在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一(yī)季(jì)度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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