本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤(d双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的í)纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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