金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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