5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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