今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回campus是什么意思 campus是国誉吗报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

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　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhcampus是什么意思 campus是国誉吗í)体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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