分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(ch主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的(de)流动主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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