昨夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗guān)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于(yú)冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续了(le)产地(dì)未来(lái)供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构也(yě)显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dū琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗n)，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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