当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达成任(rèn)何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时(shí)间(jiān)周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国(guó)会众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债(zhài)务(wù)上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(ji新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗é)·弗(fú)里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能(néng)性不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论(lùn)无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能期(qī)限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能(néng)提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议(yì)案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一(yī)时限之前同意(yì)把(bǎ)债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议(yì)案(àn)通过后很快表示，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限捆绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再(zài)次警(jǐng)告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高债务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压(yā)，要(yào)求其(qí)尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也(yě)没有意识到(dào)银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的(de)这一场危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名(míng)副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的(de)监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可(kě)能会(huì)投入更(gèng)多人(rén)员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较高(gāo)是促成银(yín)行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和实(shí)时提款带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍(réng)然(rán)致力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并保(bǎo)护美(měi)国经济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的授权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进(jìn)行良(liáng)好管理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑(chēng)后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断变化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份(fèn)从主力转换到(dào)近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂食(shí)订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检验(yàn)频度增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油(yóu)累库放慢(màn)甚(shèn)至去(qù)库。”侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)表(biǎo)示，但随后(hòu)咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求(qiú)难(nán)以(yǐ)消化(huà)供给的压(yā)制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国内(nèi)持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构(gòu)公布的数据(jù)显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口(kǒu)环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕榈油(yóu)近期的价(jià)格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库(kù)存(cún)预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗五到周(zhōu)一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的(de)4月全月产量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历(lì)史极低库(kù)存(cún)水平，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园的(de)印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比(bǐ)数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢(màn)导致当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三(sān)个品种表现(xiàn)强弱与(yǔ)各(gè)自的(de)国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品短期偏强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美(měi)国非农就业(yè)等数据全(quán)面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促(cù)国(guó)会提(tí)高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来(lái)的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，在(zài)油脂(zhī)供应(yīng)改(gǎi)善倾(qīng)向较强的(de)背景下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求(qiú)好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对(duì)于(yú)需(xū)求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需(xū)求国(guó)高库存(cún)带来的(de)并(bìng)不(bù)算好的出口前景下，后续产地(dì)库(kù)存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有着超于(yú)正常季(jì)节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆(dòu)月均到港950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存(cún)从年初以(yǐ)来早就已经进入(rù)累库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的(de)累(lèi)库趋(qū)势也(yě)已经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度来看(kàn)，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也(yě)较为(wè新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗i)明(míng)显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的(de)油(yóu)脂是近月(yuè)进口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来(lái)，增库(kù)确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国(guó)内油脂油料多数(shù)进(jìn)口为(wèi)主，成本(běn)端(duān)原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关(guān)注巴(bā)西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预期、美高利息(xī)对大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供需报告发布(bù)后可(kě)择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗