本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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