中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tō池子为什么被封杀ng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International池子为什么被封杀 Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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