本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小(x抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来iǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(y抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ú)汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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