在华尔街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大(dà)型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对(duì)周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联(lián)储有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持(chí)续看空股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱(qū)动策(cè)略形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和(hé)市场波动性(xìng)下(xià)降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股(gǔ)市(shì)反弹是不(bù)可持续(xù)的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和企业财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济(jì)衰退做准备而采取防(fáng)御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往(wǎng)往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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