本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大戊戌年是哪一年得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的戊戌年是哪一年通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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