今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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