美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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