中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购粤西是指什么地方交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

粤西是指什么地方　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(粤西是指什么地方qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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