财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到(dào)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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