衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zh431mm是多少厘米 431mm是多少米èng)府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎ431mm是多少厘米 431mm是多少米ng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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