AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)20华大基因有国家背景吗22年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(b华大基因有国家背景吗ǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的(华大基因有国家背景吗de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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