在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。