随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股苏州是几线城市呢份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC苏州是几线城市呢、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴苏州是几线城市呢(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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