金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 悄然(rán)之间，已经崩盘了33年的(de)日本股市竟然奇迹般的(de)活过来了(le)，甚至还(hái)在(zài)不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而(ér)这(zhè)之前，日(rì)本(běn)股市几经挣扎但(dàn)是最终都黯淡收场，但是似乎这(zhè)次(cì)有点不一样的味道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政治(zhì)的变动使得日本股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外(wài)国人净购(gòu)买(mǎi)量。不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　当(dāng)然这其中(zhōng)也(yě)包括在3年前就“闻到”金钱(qián)味道的巴(bā)菲特，2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票(piào)比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁高龄的他还在(zài)上个月罕见地(dì)亲自访(fǎng)问日(rì)本。

　　对(duì)于为何在(zài)这个时点，不断增持日本股票？在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实(shí)非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

   多(duō)位大佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑石集(jí)团主席苏世民拜访了日本(běn)首相岸田文雄(xióng)。黑石集团两年前(qián)在日本一举收购8家酒店，此行(xíng)被外界(jiè)普遍认(rèn)为(wèi)日本还(hái)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖蕴藏着更多投资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞争(zhēng)对手(shǒu)——KKR创(chuàng)始(shǐ)人亨(hēng)利(lì)·克拉维(wéi)斯也在日本与投资对(duì)象(xiàng)展开交流。

　　4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美(měi)国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)，日(rì)本股市一直都在苦(kǔ)苦的(de)填坑(kēng)之中，如今(jīn)似乎局(jú)面发(fā)生(shēng)了变化(huà)。

　　虽(suī)然(rán)巴(bā)菲(fēi)特在股(gǔ)东大会上解释了抄底日本股(gǔ)市，但是“狡猾”的(de)巴(bā)老(lǎo)爷子也有所保留。站在事后马后炮(pào)的角度看，对股市(shì)拥有独特(tè)理解的巴菲特对国际地缘政治(zhì)的变化也(yě)颇有研究。

　　自2018年(nián)中美贸(mào)易争(zhēng)端以来(lái)，国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。

　　“嗅(xiù)到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手的时机。直(zhí)到新冠危(wēi)机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等到(dào)了被低(dī)估的日本资产(chǎn)，自此(cǐ)疯狂抄底日本股市。

　　而(ér)日本5大商社也用(yòng)业(yè)绩(jì)证明自己的确(què)被(bèi)低估了。据(jù)日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报于(yú)5月9日(rì)全部出炉。5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，在短(duǎn)短2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除了日(rì)本基本面(miàn)发生(shēng)的(de)变化，日本监管(guǎn)层(céng)的(de)助推也是一股不容忽视的力量。日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

　　一向被(bèi)韭菜(cài)讥(jī)讽为“反向指(zhǐ)标”的(de)高盛也(yě)出来(lái)高喊日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。至(zhì)于日本股市(shì)未(wèi)来将走向(xiàng)何方，一切(qiè)将由时间(jiān)给出答案吧。

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