编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　<没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间strong>一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的(de)一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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