全球头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其(qí)第(dì)三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的(de)相对较多，除(chú)去(qù)前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么an>仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负面影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出(chū)水(shuǐ)平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明(míng)确声(shēng)明(míng)加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月(yuè)的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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