30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(s无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释hù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的(de)分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力(lì)不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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