芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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