金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōn金允智致命之旅演的谁g)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xín金允智致命之旅演的谁g)认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境金允智致命之旅演的谁人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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