华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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