本(běn)周(zhōu)铁矿石(shí)期货(huò)价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本(běn)周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价(jià)终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增(zēng)强，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期德国有多大面积，德国相当于中国哪个省货(huò)铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓(jù)风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡德国有多大面积，德国相当于中国哪个省调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需(xū)求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的(de)后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并(bìng)不是太(tài)突出，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力(lì)度。

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