昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ong>国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪(zhū)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁出栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁>

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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