金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(触动的意思解释，颇受触动的意思biǎo)示居民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端(触动的意思解释，颇受触动的意思duān)出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持在低(dī)位。

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