中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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