随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(sborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词hì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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