近期市场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外资基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交(jiāo)所、银(yín)河娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规(guī)模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　中国有多少万大军，中国多少万兵力c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230514214823001.png">

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三(sān)只基(jī)金中，施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对中国新能源车产业链的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研(yán)究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变化的影响日(rì)益(yì)显现，全球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的供应(yīng)方(fāng)面(miàn)是全球的领(lǐng)导者，同时中国(guó)对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多(duō)人不(bù)知道的是(shì)，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动车基础设(shè)施最(zuì)完(wán)善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在各自(zì)的领域中(zhōng)建立(lì)主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中(zhōng)用(yòng)于电池和电机温控的关键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业(yè)全球(qiú)市场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等全球电(diàn)动(dòng)汽车(chē)专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)在全球范围内继(jì)续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰基金安(ān)联神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就(jiù)是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的(de)数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车市场共计(jì)36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度(dù)实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近(jìn)7天北(běi)向资(zī)金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北(běi)向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向(xiàng)资(zī)金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因(yīn)为安全(quán)性、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动力电池的(de)企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的(de)投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能(néng)是(shì)错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势不复。随(suí)着(zhe)电池成本(běn)下(xià)降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基(jī)对(duì)于宁德时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)中国有多少万大军，中国多少万兵力至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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