金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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