金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bá贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用i)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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