射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变(biàn)局，下游市(shì)场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商(shāng)慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司(sī)股价开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价(jià)跌去8.蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级(jí)市场(chǎng)受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入(rù)融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部(bù)机构股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二(èr)期、广(guǎng)发(fā)信(xìn)德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构(gòu)相(xiāng)似(shì)的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价(jià)于去年下半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频(pín)领(lǐng)域(yù)正面(miàn)临变(biàn)局(jú)。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的(de)转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，当(dāng)前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联(lián)网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰(tài)科技(jì)等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额研发投入(rù)；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛(máo)利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占营收(shōu)比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者(zhě)毛利(lì)率为30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的(de)情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公开信(xìn)息显示(shì)，公司于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包(bāo)括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对(duì)慧智微进入了慧智微的(de)股(gǔ)东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基(jī)金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股价情(qíng)况看(kàn)，大基金(jīn)二期在(zài)投资(zī)慧智微的近两年时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前实现(xià蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病n)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显示，公司(sī)目(mù)前(qián)有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域(yù)。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机(jī)未来(lái)增速持续放缓的预期，也(yě)让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的(de)市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入(rù)股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上(shàng)市时，也遭遇了(le)破(pò)发的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价格后止跌回(huí)升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以(yǐ)外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的竞争(zhēng)格局，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低(dī)了自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价已经无蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病底线，而预计(jì)未来每个射频细分(fēn)赛(sài)道(dào)还会(huì)有更多(duō)竞争(zhēng)者(zhě)进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场(chǎng)对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵盖了(le)投资机(jī)构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资(zī)金将用于芯片测设(shè)中(zhōng)心建设(shè)、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略(lüè)规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市(shì)场地(dì)位，增加头部客(kè)户的市场份额(é)；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病