衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他(tā)人(rén)的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)kind用法固定搭配，kind用法总结近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经(jkind用法固定搭配，kind用法总结īng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。kind用法固定搭配，kind用法总结

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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