分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商(shāng)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗jiān)会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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