财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ1米等于多少mm 1米等于多少厘米)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂1米等于多少mm 1米等于多少厘米(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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