北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(d寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思à)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做(z寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思uò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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