30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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